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既非工業金屬，也非官方貨幣，黃金是投資人既愛又恨的商品。

黃金目前交易，每盎司接近1430美元，自2011年9月所創1920美元記錄高點下跌了25%。

已有更多避險基金開始放空黃金，其他投資人也退出多頭倉位。ETF基金持有的黃金亦處於2011年7月以來低點。

但全球最大基金公司貝萊德仍買進黃金，億萬財富投資人鮑爾森(John Paulson)亦持續持有黃金，他的黃金基金於4月虧損達27%。在中國與印度，黃金需求仍然強勁。

分析師Brian Sullivan說，黃金進入了艱困期，因為黃金沒有工業用途，且當美元走強，黃金通常轉弱，而現在美元正在走強。

「黃金做為一種資產，並沒有任何用途，」Sullivan說。「還是賣了好。黃金不是流動資產。黃金ETF易於遭受賣壓。」

此外，Sullivan說，黃金，一如其他資產，下跌會比上漲快速。他並說，分析師Dennis Gartman對黃金亦非常看空。

Gartman說，買進以美元計價的黃金，讓人擔憂，但買進以日元計價的黃金，則有所不同。因為日元兌美元已大幅下跌。

Sullivan建議投資人：「看看黃金20年走勢圖，然後自已做決定。我認為黃金仍非常膨脹。」

1993年，黃金平均價格為每盎司360美元。